財經中心／綜合報導
統一投信表示，受到川普將課徵進口關稅和聯邦政府大幅裁員以削減開支的擔憂加重影響，繼密西根與美國經濟諮商會兩大消費者信心2月同步快速下滑後，上週五公佈的美國1月消費者支出，亦出現近兩年來首次下降(下降0.2%，原預估增長0.1%)且創下近四年來最大跌幅。
加上FED偏好的通膨指標--1月PCE指數年比降至2.5%，核心PCE指數年比漲幅降至2.6%，符合預期。疲弱的經濟數據和通膨繼續向2%的目標邁進，使得FED今年至少降息兩次的預期大增。
另一方面，川普表示對墨西哥、加拿大的關稅，將在本週二(3月4日)如期生效，對中國的商品關稅也將再加徵10%(2月4日已加徵10%)，未來還擬對中國造的船隻徵收高額港口費，加拿大和中國已醞釀反擊；週末川普與澤連斯基為了結束俄烏戰爭的會晤則以失敗告終，令關稅與地緣政治的不確定性急升。
因而上週五美國10年期指標公債在降息預期增強與避險資金的合力推動下，殖利率下滑至4.2082%，不僅連續第七週週線下滑，2月總計下跌33個基點，亦創下2023年底以來最大單月下滑幅度。
展望後市，美國對加拿大和墨西哥的關稅將於本週二生效，但川普尚末確定是否堅持原計劃的25%關稅水平；另外，對中國進口商品額外徵收10%的關稅也將於同一日生效，時間正值中國全國人大會開幕，市場預期中國屆時很可能會宣布新的經濟刺激措施和可能的對美報復措施。
根據亞特蘭大FED GDPNow模型，美國2025年第一季GDP年化增長率已從2月19日的+2.3%，驟降至-1.5%(2月28日)，並引發經濟可能出現衰退的討論。因此本週五即將公布的美國1月非農業就業報告將成為市場的新焦點。如果就業報告疲軟，料將助長市場對FED今年可能不得不降息三次的押注。
基金債券部位將採取槓鈴式配置，一側將聚焦受惠於第一季企業財務強健、違約風險降低，債息息收較高的短年期非投資等級公司債。另一側將配置對市場不確定性抵禦能力較高，存續期間較長，未來受惠降息資本利得空間較高的中長年期投資等級債(含公債與公司債)。
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