財經中心／綜合報導
根據永豐銀行發布的投資報告中表示：日本的經濟結構已度過最緊繃的轉折期，今年的補充預算內容相較2021年以來更加專注於刺激消費潛力並強化薪資成長，雖然日本勞動組合總連合會（Rengo）對於2025春鬥的目標措辭僅由「5%左右」改 為「5%以上」，但官方與企業對於調薪的態度明顯更加積極，不僅日本政府希望在5年內將最低時薪上調42%，根據路透社問卷調查，多達2／3企業認為其2025春鬥薪資調漲幅度將達到至少持平5.1%或 更高，故預期明年春鬥整體調薪幅度將有機會突破6%、基本薪資突破3.5%，為內需強勁成長奠定堅實基礎，預計日企獲利狀況將自25Q2起擺脫磨底窘境。此外，日本公司治理改革仍在持續推進，包括企業彼此間的交叉持股減少和股票回購金額均持續創下歷史新高，同時企業2024年持有的現金流量總額（Gross Cash）同樣創高逾150兆日圓，未來仍有相當大的潛力推動股東報酬率改善。
日股當前缺乏催化劑，導致在Q3企業獲利磨底背景下，美日選舉以及中國政策不確定性高漲使日股自 9月以來持續橫盤震盪，不過隨著美日大選先後落幕，觀察到內外資均在持續回流日股，外國機構投資 （FII）自9月底以來已連續7週淨買入日股逾3.9兆日圓，本土機構則從今年5月即開始回補日股，連續7個月大幅淨買入6.3兆日圓，市場對日股的信心修復已邁入尾聲，疊加Topix估值已修正至13.76x（近10年百分位49%），大量循環、必須消費類股產業估值低於10年百分位30%，因此Q4將是提前布局日股並押注明年內需復甦的好時機。 產業上可以關注金融（升息循環）、IT（數位投資轉型）及內需消費族群（薪資通膨螺旋），維持日股相對正向評等，Topix指數未來3個月區間預估為2600～3000點，2025年全年目標價為3200點。
在明年7月參議院選舉前，妥協與談判將是未來1年日本政治的最佳寫照，這意味秋季的經濟刺激計畫包含13.5兆補充預算草案將有擴大風險，目前政策框架包含 : 一．2030年前向半導體投資10兆日圓，其中6兆用於半導體研發補貼、4兆用於政府投資及債務擔保支持，政府將以官方持有的股票為抵押發行債券做為資金來源，預計未來7年包含今年補充預算每年將投入1.4兆日圓用於半導體投資與研發約為GDP的0.24%、二．在2030年前將最低時薪由1054日圓／小時提升至1500日圓/小時，相當每年調漲7.3%、三．在2025年1～3月間重啟天然氣與電力補貼，並將原定2024年底結束的汽油補貼延長至2025／3，以過往經驗推估每月花費約為1981億、1983億日圓，因此3個月補貼總額約為5943億、5949億日圓綜合約為GDP的0.2%，相關措施將壓抑2025Q1的CPI下降約0.5p.p.、四．低收入家庭補貼為年收入未達住民稅課稅標準給予每戶補貼3萬日圓，且家中每名未滿18歲兒童額外補貼2萬日圓，參考2023年相似政策每戶7萬+每名兒童5萬，總計1.5兆，並根據2020全國調查 日本免住民稅家庭約為1300萬戶，回推可得免住民稅家庭兒童人數約為260萬人，因此本輪補貼總計為4420億日圓，以30%儲蓄率推算消費約增長3100億日圓約為GDP的0.05%。
資料來源：永豐銀行
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