財經中心／綜合報導
中國信托銀行指出，今年以來成熟市場股市雖然表現強勁，美股仍在歷史高點附近，德、英2月續創歷史新高，新興市場在川普關稅政策頻發影響下，指數以下跌或走平居多，信心明顯偏弱。外加2/7川普與日本首相石破茂見面時預告，本週將對多個國家徵收對等關稅，市場正屏息以待。而目前機構根據川普前白宮貿易談判代表，納瓦羅在「2025年計畫」智庫報告的貿易章節內容，推估對等關稅名單可能優先鎖定進口稅率較高，或與美國貿易順差較大的國家，當中包含中國、印度、泰國、台灣、越南、日本及馬來西亞。不過值得留意的是，墨西哥與中國在關稅底定後，股市反而開始走揚。
印度總理莫迪本週12~13日將與川普在美國進行雙邊會談，是繼石破茂後第二個與川普見面的亞洲領袖，因此市場給予高度期待。根據外媒披露，川普及莫迪其實早在1月底就通過話，印度也已為達成諸多小型貿易協定做好準備，包含本月公布的年度預算也計畫將電子零件、醫療設備及化學品等若干商品的平均進口關稅由13%降至11%，同時也在審查豪華汽車、太能能電池等30種商品的附加稅，計畫擴大向美國採購國防武器，預計3月前會有細節公布，因此印度成為下一波貿易制裁名單的機率應該不大。另外從數據來看，印度雖然是中國+1供應鏈國之一，受惠到製造業從中國移轉的紅利，但印度其實僅占2023年美國貿易逆差的4.1%，對美順差占其2023年GDP更僅有1.2%，較其他中國+1供應鏈國家而言關稅風險其實不高，即便加徵關稅對印度經濟影響也有限。
印度股市自去年9月底以來下跌超過10%，主要還是反映內需成長放緩，GDP連續兩季低於市場預期，企業盈餘下修，以及匯率貶值與通膨僵固，導致央行必須放慢降息腳步。本行認為，已公布的東協國家4Q GDP多呈放緩，同時美國經濟諮商會編制的印度領先經濟指標(LEI)最新值年增率也還在下降，顯示市場預估第四季GDP將由前一季5.4%反彈到6.3%，第一季估6.6%還是存在下修風險。不過，外資已連兩季賣超印度股市，本益比也回到兩年平均的負一倍標準差內，經濟放緩對股市影響可能已降低，短線不排除在美貿易戰議題頻發下開始震盪打底。
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