財經中心／綜合報導
富蘭克林坦伯頓基金集團每月公布的美國經濟儀表板追蹤三大類共十二項美國經濟指標，三月數據顯示，營建許可、失業金申請、零售銷售、薪資成長、商品、利潤率、信用利差、貨幣供給維持在「擴張」的綠燈，卡車運輸維持在「謹慎」的黃燈，就業信心、殖利率曲線維持在「衰退」的紅燈，而ISM新訂單從黃燈惡化為紅燈，但整體燈號仍連續10個月亮出「擴張」的綠燈。
富蘭克林證券投顧表示，川普關稅戰引發全球金融市場劇烈震盪，CNN恐懼及貪婪指數已來到極度恐慌，隨時有跌深反彈機會。儘管對等關稅讓美國和全球經濟面臨下行風險、通膨有上修壓力，預期川普政府仍希望透過高關稅作為跟各國爭取美國利益的談判手段、並非最終目的，且對等關稅公布後多國已陸續調降關稅或積極爭取談判因應、聯準會仍有政策寬鬆空間，有望避免最糟情境發生。值此市場因恐慌而出現非理性的拋售賣壓，未來一段時間密切關注各國關稅談判進展，建議投資人做好資產配置並以多元分散策略度過波動期，建議增持美國平衡型、非投資等級債券型及高評級複合債券型基金，已進場者以靜制動等待反彈，空手者可大額定期定額擇優布局，看好AI科技創新、印度/日本股市。
富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞‧修茲指出，川普政府在4月2日宣佈的關稅稅率超過了市場最悲觀的預期，觸發了新一輪拋售潮，但許多未知數仍是未知數，包含達成貿易協議的可能性，若根據儀錶板，未來12個月發生經濟衰退的機率約為35%，然因關稅影響，我們主觀將此機率調升至50%，從正面來看，影響因素包含達成貿易協議的政策發展以及關稅收入被用於資助比預期更大的減稅計畫，相反地，川普政府尋求的長期利益無法抵消相關成本的風險。
傑佛瑞‧修茲認為，撇開貿易動盪不談，近期的股市疲軟和市場領頭羊輪動也受到其他因素影響，包含擁擠配置、AI資本支出的質疑，另一個被低估的可能是牛市的成熟，新的牛市(係指下跌20%之後的牛市)通常會在第三年經歷一段消化期，然後在第四年恢復反彈，而當前的牛市大約在六個月前迎來了它的第三年，這意味著我們正處於歷史消化期的中間，不過，現階段市場疲軟的主因是政策不確定性上升，由於川普政府優先考慮不利於市場的政策(如：關稅、移民、DOGE)，然後在年底轉向更有利於市場的目標(如：減稅、放鬆管制)，因此政策順序可能在上半年帶來波動風險。歷史上看，當美國政策不確定性指數處於高位(即超過155點)時，正如當前情況一樣，史坦普500指數在隨後6個月內平均報酬率為9.3%，在隨後12個月內平均報酬率更達18.1%。
過去一年凱利投資衰退風險儀表板：整體燈號改善為綠燈。（圖／富蘭克林）
富蘭克林坦伯頓研究院院長史蒂芬‧多佛表示，儘管關稅很高，但我們的共識是美國的經濟衰退並非必然，惟全球經濟增長勢將放緩。關稅的經濟影響可能是不對稱的，對美國的影響較小，而對其他地方的影響要大得多，特別是經濟更依賴出口的國家，面臨更大的衰退風險，然而，關稅和其他破壞性政策造成的不確定性可能仍會抑制經濟活動。儘管波動性令人不安，但也創造了機會，當前更青睞高品質的多元化投資組合與現金流量較穩定的股票，他們最有能力度過這場風暴，總體而言，我們傾向於採取平衡的方法，專注於品質與主動管理。
富蘭克林股票團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯認為，隨著企業消化大規模重組全球貿易格局的短期和長期影響，波動性可能會持續，全球經濟增長可能會放緩，通膨無疑會走高，並可能在短期內削弱美國經濟，但全面衰退也不必然，重建美國工業基礎非常複雜，需要很多年，商界領袖可能需相信關稅是真實和永久的，他們才會考慮將大量製造業回流美國，就投資角度看，長期且有耐心的投資人仍有理由保持樂觀，無論發生什麼，創新者都會找到新的方法，在不斷變化的世界中創造價值，AI驅動的自動化和先進機器人技術將推動美國製造業的新時代，提高效率並重新構思美國製造。
注意：本文不代表對任一個股的買賣建議。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。以上統計結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數。
