Reuters 路透社報導
隨著美國10年期公債殖利率攀升至4.5%的關鍵水位，市場專家警告，高借貸成本正開始侵蝕股市吸引力。儘管人工智慧（AI）熱潮支撐了近期漲勢，但隨債券回報率提升，股權風險溢酬已降至多年低點，美股恐面臨轉折點。近期美股與債券殖利率同步走高，主因受中東局勢、通膨壓力及人工智慧（AI）軍備競賽驅動。然而，法國興業銀行（Societe Generale）最新研究指出，10年期美債殖利率達到4.5%是一個重要分水嶺。歷史數據顯示，一旦突破此門檻，殖利率與股價的關聯性將轉為負相關，意即債券收益率進一步上升將對股市產生壓抑作用。
衡量股市相對債券吸引力的「股權風險溢酬」（Equity Risk Premium, ERP）正持續萎縮。法興銀行計算顯示，目前美股ERP已降至約3.5%，接近3%的警戒門檻。摩根大通（JPMorgan）的數據更為悲觀，認為該指標已跌至2.2%，創下2007年金融海嘯以來的新低，顯示投資人持有股票所獲得的額外報酬，相較於無風險的公債已大幅縮水。
儘管AI題材在過去幾個月抵銷了市場對通膨與地緣政治的擔憂，但聯準會（Fed）官員的鷹派立場與居高不下的通膨，讓債市壓力倍增。分析師認為，除非中東衝突迅速平息並緩解通膨壓力，否則在當前的高殖利率環境下，美股要維持漲勢將面臨更嚴峻的挑戰，投資人需密切關注債市對權益資產的排擠效應。
