Reuters 路透社報導
華爾街正出現一個奇特悖論：儘管人工智慧（AI）能否兌現高額獲利的迷霧越來越濃，但AI的樂觀派與悲觀派卻各自更加堅守立場。隨著美股第二季財報季拉開序幕，這種多空雙方極端對立的局面，恐將為今年下半年的金融市場注入更多動盪。根據路透社（Reuters）專欄作家 Jamie McGeever 的分析，隨著AI相關的投資金額、利潤與回報數字膨脹到天文數字，市場兩極化的現象也愈發嚴重。美銀（Bank of America）最新的基金經理人調查顯示，創紀錄的82%受訪者認為「AI交易」已過度擁擠，但仍有約半數的人堅稱這並非泡沫。
看好AI的「牛市派」認為，未來幾年數兆美元的AI相關資本支出將推動成長與生產力，足以支撐股價的驚人漲幅。然而，「熊市派」則反駁，AI建設成本過高，企業根本無法產生投資人預期的高額回報。目前微軟、Google等科技巨頭（Hyperscalers）已燒光現金，必須依賴外部債務與股權融資來支撐龐大支出。
美銀策略師指出，科技巨頭今年已投入2340億美元的資本支出，但其股價幾乎沒有上漲，投資人預期這些企業的自由現金流將出現至少20年來的首次轉負。相反地，這些資金正流向晶片製造商，形成了「世代級的財富轉移」。
由於AI是前所未有的變革，投資人缺乏歷史範本可循，在缺乏足夠證據證偽的情況下，雙方都更容易說服自己是正確的。然而，這種過度堅定的信念也帶來了巨大風險。目前AI幾乎佔了美國所有的淨投資，整體科技相關投資比去年同期增長了30%，而其他領域的資本支出則全面下滑。
市場已經開始顯露不安，英特爾（Intel）、高通（Qualcomm）與甲骨文（Oracle）等AI核心科技股的波動率已飆升至歷史水平。BCA Research 專家指出，上個月的AI股震盪顯示投資人可能有些「操之過急」。這場AI大賭局究竟是買進良機還是暴跌前兆，完全取決於投資人站在多空光譜的哪一端。
