AI泡沫最大風險是OpenAI？日專家：台積電在內的東亞供應鏈都難逃衝擊

 

日本財經雜誌鑽石周刊3日報導，中村仁說道，當以OpenAI為核心的AI市場信心動搖時，其衝擊不會只停留在美國科技企業，「正如各位所看見的，AI基礎設施投資已經涵蓋資料中心、圖形處理器（GPU）、電力、雲端合約以及金融架構，規模不斷擴大」，但支撐這些「實體部分」的，並不只有美國企業。

 

中村仁解釋，AI既是數位產業，同時也是高度依賴設備投資的重工業，相關設備產業大多位於東亞。換句話說，即使AI泡沫發生在美國市場，但與產能、設備投資、就業以及相當部分的地方經濟有關的影響，都將衝擊台灣、南韓與日本。

 

在熊本，以台積電子公司JASM為核心的半導體產業聚落正在形成；北海道千歲市則有Rapidus致力於先進半導體國產化。岩手縣有鎧俠儲存型快閃記憶體（NAND）相關投資，三重縣與廣島縣也形成了半導體相關產業聚落。AI熱潮不僅影響股價，也開始滲透到地方就業、土地價格、住宅需求、物流、人力招募以及地方政府財政。

 

 

如果全球AI投資大幅減少，即使工廠不會立即關閉，但追加投資、周邊企業進駐、人員招聘、土地價格以及薪資水準都可能面臨調整壓力。AI泡沫並不只是東京證券市場的問題，它已經深入日本地方經濟的成長戰略之中。

 

 

 

 

至於為何是OpenAI對AI泡沫風險最大，中村仁認為，OpenAI的估值已成為衡量未上市AI企業價值的重要基準；ChatGPT的普及證明生成式AI已被一般消費者接受，而OpenAI對計算資源的需求，也一直支撐並合理化雲端企業、資料中心企業以及半導體企業的投資計畫。因此，OpenAI是AI行情中的象徵性資產。

 

因此，若是OpenAI發生問題，就必然衝擊許多企業甚至整個AI資本市場。若是有朝一日OpenAI營收成長未達市場期待，外界可能會開始質疑OpenAI是否具備支付龐大計算資源成本的能力，首先受到衝擊的，將是那些以OpenAI成長前景為前提、提前進行設備投資的雲端企業與資料中心相關企業。

 

美國半導體產業協會（SIA）與波士頓顧問公司（BCG）指出，全球約75%的半導體製造能力集中於中國與東亞，而10奈米以下最先進半導體製造能力中，台灣占92%，南韓占8%。若是OpenAI爆發信任危機，可能使市場開始懷疑AI需求成長速度，並迅速改變圖形處理器、高頻寬記憶體（HBM）、高速記憶體、NAND、先進邏輯晶片、製造設備、檢測設備以及光通訊零件的訂單預期。

 

 

 

中村仁直言，對東亞而言，風險並不是AI消失，而是市場對AI累積的「高成長預期」向下修正。對日本的影響方面，由於日本大盤「日經平均指數」已不再只是「日本整體經濟的平均」，而是一個對AI與半導體供應鏈高度敏感的指數。因此，如果美國市場對OpenAI或生成式AI企業的信任動搖，那半導體概念股就很有可能下跌。

 

截至2026年5月8日的日經平均指數中，日本半導體測試設備商愛德萬測試（Advantest）權重為11.50%，東京威力科創（Tokyo Electron）為8.41%，光是這兩家半導體相關企業就占指數19.91%，近乎20%。此外，軟銀集團（Softbank）也占7.87%，按產業分類來看，科技類股比重達55.34%。

 

 

因此，若是AI泡沫化發生，將不可避免地衝擊日本股市。然而，中村仁提到，其影響不只於此。在目前AI半導體投資擴大的情況下，需求將擴散至愛德萬測試的檢測設備、東京威力科創的半導體製造設備、為資料中心生產電線電纜的藤倉的光纖、信越化學與勝高（SUMCO）的矽晶圓等企業。

 

這些企業並非直接提供AI服務，但卻是支撐AI模型運作所需實體基礎設施的重要企業。AI熱潮傳導至日本企業的主要途徑，是透過設備投資，設備投資在增加時會快速擴張，但停止時也可能迅速停滯。如果半導體製造商開始保守看待AI晶片需求成長，設備訂單就可能被延後；如果雲端企業延後資料中心建設，光纖、伺服器基板、檢測設備與材料需求也會跟著延遲。