Reuters 路透社報導
路透社專欄指出，美國總統川普揚言對銅進口課徵關稅引發市場套利潮，促使大量銅金屬湧入美國。在短短18個月內，全美銅庫存已突破110萬公噸，超越冷戰時期高點，成為全球僅次於中國的第二大戰略銅庫存。路透社（Reuters）專欄作家Andy Home分析指出，建立戰略金屬儲備最快的方式，竟是「威脅課徵進口關稅卻暫不全面實施」。自美國總統川普於2025年2月對銅進口啟動國家安全調查以來，芝加哥商業交易所（CME）銅價持續高於倫敦金屬交易所（LME），巨大的套利空間吸引大量金屬迅速湧入美國。
為應對源源不絕的銅貨運，CME已在亞特蘭大、芝加哥、拉雷多、孟菲斯與莫比爾等地增設交割點。CME註冊庫存從去年2月的8萬8595公噸激增至目前的71萬1617公噸。若加上LME在美倉庫的庫存與場外庫存，花旗集團（Citi）分析師估計，全美銅總庫存已達到約110萬公噸，規模已超越冷戰時期美國國防儲備約90萬公噸的歷史高峰。
然而，這批龐大儲備與冷戰時期的最大差異，在於目前庫存為商業機構而非政府所有。如果倫敦與上海市場的現貨溢價持續上升，或全球市場出現嚴重短缺，這些金屬理論上仍可能因價格機制再度流出美國。雖然美國可透過公私合作的「金庫計畫」（Project Vault）吸收這些儲備，但在當前高銅價環境下成本極高，且稀土等其他關鍵礦物可能具有更高的優先順序。
白宮目前在精煉銅關稅政策上保持戰略模糊，讓市場持續處於猜測狀態，這不僅維持了金屬流入的動能，也為美國政府爭取到了決定如何妥善保留這座「銅山」的時間。
