009826、VT…市場主旋律年年輪轉 如何不靠單押賭運氣

 著有《我畢業五年，用ETF賺到四百萬》的理財作家、阿爾發投顧投資長蔡至誠直言：「我看好全世界股市每年不斷成長，但我不能確定單一市場也能長期有如此表現。」因此，他信奉一條相對穩健的投資理財之路：「我選擇用一檔全球型ETF，把資金做全球配置；我相信，如果是全球配置，絕對不會錯的！」他以自身經驗建議。

值得注意的是，近年美股的強勢表現，讓許多投資人忽略了全球機會。Wealth Logic創辦人羅斯（Allan Roth）在晨星發表的分析指出，截至二○二五年底的十年間，美股年化報酬率為十四．四二％，而美國以外的國際股票，年化報酬率也有八．五四％，「由七巨頭推動的美股表現極為出色，但國際股市表現也不算差。」

羅斯藉此強調，除了美國，其餘市場同樣有值得布局的良好機會；「而且你完全無法預料，各行業的相對價值會如何隨著時間改變。」他點出全球型投資的關鍵意義。

台版VT持股 收編全球版圖

市場之星年年輪轉，投資人想要每次都押對寶並不容易，貝萊德世界股票ETF（○○九八二六）經理人楊貽甯指出，每一年都可能有不同國家表現特別突出，透過世界股票ETF一次布局，讓投資人不必追逐單一市場。

目前最為人熟知的全球型ETF，便屬由美國先鋒集團（Vanguard）發行的全世界股票ETF（VT），而台灣貝萊德投信，也在今年八月三日掛牌○○九八二六，被投資人冠上「台版VT」稱號。

分析兩檔ETF的商品差異：VT追蹤指數為富時全球全市場指數（FTSE Global All Cap Index），截至八月底，持有成分股達一萬○九○檔；而○○九八二六的追蹤指數為標普TIP世界股票指數（S&P TIP Global All Cap Index），成分股僅一五一三檔。

事實上，標普TIP世界股票指數的誕生，是由投資標的超過一萬六四○○檔的S&P Global BMI為母指數編製而成。楊貽甯坦言，在產品發想設計初期，確實也曾考慮直接將BMI作為追蹤指數，但分析發現，這個指數的成分股中，超過一萬檔股票的權重相加不到一○％，「就算它們全部漲停，對指數也沒有太大影響。」

因此，○○九八二六決定採用最佳化複製法，將標的大幅收斂，且為使表現盡量貼近母指數，在指數設計上加入了國家權重的上下限，並且保留彈性調整空間。

此外，相對VT均以現股買進，○○九八二六在中國、印度、馬來西亞、巴西等市場，皆以ETF進行配置。楊貽甯對此解釋，這些市場交易透明度、流動性相對低，稅制也可能增加交易成本，因此選擇以ETF布局。她強調，本檔ETF為市值型ETF，所選ETF同樣為市值型ETF，因此在提升追蹤效率的同時，也能維持較小的追蹤誤差，且因投資在同一公司iShares的標的，不會有手續費「被剝兩層皮」的顧慮。

在標的配置上，○○九八二六持股較VT少，部分強勢大型股權重，可能相對較高。以兩檔標的第一大持股輝達權重為例，○○九八二六為四．八％，VT為四．三％；蘋果、微軟、台積電、博通等標的，同樣有此種情況，但差距皆在一個百分點以內。

交易成本方面，VT官方公告之費用率為○．○六％，○○九八二六現行的經理費與保管費合計為○．五七％，以此看來，確實是VT持有成本較低。但投資VT在美領取的股息，須繳納三○％的股息稅，加上投資人須以複委託買進，匯率問題也須留意。

其他全球市值型ETF還有iShares MSCI全世界ETF（ACWI）、道富SPDR投資組合MSCI全球整體股市ETF（SPGM）。至於iShares MSCI全球ETF（URTH），則僅聚焦投資已開發市場。

長抱跨國資產  參與成長契機

不過，上述ETF的美股配置都占了六成以上，若投資人已有高度美股曝險，又想透過一檔ETF投資全球，則可選擇「除去美股市場」的Vanguard總體國際股票ETF（VXUS），前三大主要投資區域分別為歐洲、太平洋及新興市場。

在當前高度震盪的環境中，投資人想要降低資產波動，往往會將持股轉為現金，但楊貽甯認為，資金閒置恐錯失參與市場反轉向上的機會，建議有一定風險承受度的投資人，可將資金轉至此類全球ETF標的，不僅能保留上漲動能，還可降低波動；作為長期持有部位，也能掌握全球市場輪動的投資機會。

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