撰文‧龔招健
全球光纖通訊大會登場，今年的核心主題是矽光子、CPO，台股相關產業鏈相對完整，投資人宜趁地緣政治等利空時布局。
全球光纖通訊大會（OFC）於3月17至19日在洛杉磯舉行，它堪稱是全球光電通訊業最重要的年度盛會。今年台廠參展重點聚焦於1.6T高速傳輸、矽光子（Silicon Photonics）、CPO（共同封裝光學）技術等熱門題材。
輝達是這次盛會的主角，今年進入量產的新一代AI GPU（圖形處理器）：Vera Rubin，將採用台積電（2330）「緊湊型通用光子引擎」（COUPE）作為跨資料中心的連結技術，將電子晶片與光子晶片垂直整合，可大幅降低AI資料中心的資料傳輸功耗（減少熱能產生）與延遲，相關供應鏈包括上詮（3363）的FAU（光纖陣列單元）、采鈺（6789）的微透鏡、旺矽（6223）的測試機台。
上詮與台積共譜COUPE技術 今年EPS拚增260％
其中，上詮與台積電緊密合作，共同研發COUPE封裝技術，台積電負責矽光子的晶片製造，而上詮主要負責光纖陣列（Fiber Array）與矽光子晶片的對準、接合，這也是光電信號轉換最困難的物理連結點。
上詮近期在法說會指出，今年正式進入CPO量產元年，已積極擴充生產線，因應AI資料中心對於高速傳輸的需求，屆時CPO將逐步取代傳統的插拔式模組（Pluggable）。為解決雷射光源的壽命問題，上詮也與合作夥伴開發可插拔的外置雷射光源模組。
隨著AI晶片算力提升，散熱與傳輸延遲成為瓶頸，上詮開發的特殊光纖引線技術，能解決散熱與空間限制，讓光學引擎更靠近 GPU，大幅降低功耗。法人看好公司全年營收有望挑戰雙位數成長，下半年隨CPO量產，業績能見度料能更加明確。
由於量產初期研發與設備投資較大，上詮已辦理現金增資，投資人需觀察今年營收放量後，高毛利的CPO產品占比是否能有效拉升獲利表現。目前外資預期上詮今年EPS（每股稅後純益）年增率有望挑戰175％至260％以上。不過一旦獲利成長不如預期，股價自然也將面臨修正壓力。
波若威聚焦光纖配線盒力擴菲廠、面積增二至三倍
此外，智邦（2345）旗下Edgecore Networks這次展現支援AI與機器學習的800G/1.6T交換器與光學收發器方案；波若威（3163）秀出打入輝達與谷歌供應鏈的高階光纖配線盒及套件；聯鈞（3450）則展示應用於AI資料中心的雷射二極體（LD）封裝與測試技術。
以上個股中，波若威股價走勢相對強勁，公司在近期法說會表示，今年將會聚焦於光纖配線盒及800G/1.6T光纖套件，公司認為， CPO 市場正處於起步但顯著成長的關鍵時刻，預計到2032年時，年複合成長率將超過26％，屆時CPO網路交換機將成為主流。
波若威以菲律賓廠與中國中山廠為兩大生產據點，其中菲律賓廠為擴產重心，今年擴廠後，製造區域面積將比原先增加約2至3倍，資本支出可望高於去年。
除了上述個股外，環宇－KY（4991）同樣受惠於資料中心與AI需求升級，帶動自有品牌光電元件（AOC） 業務強勁成長。公司在近期法說會公布去年營收創下歷史新高，全年毛利率為47％，較前年的38％顯著提升，儘管持續認列轉投資損失，但全年EPS仍有0.15元，轉虧為盈。
環宇－KY今年的營運目標為200G PD與CW Laser進入量產，其中200G PD因應客戶強勁需求，將提前至第二季量產。公司除了預期第一季營收將優於去年第四季，打破過往第一季是淡季的慣例，並表示將盡快處分持續虧損的轉投資事業。
矽光子本身不會發光，需採用雷射光源，通常是以磷化錮製作雷射二極體。對此，台廠中的聯亞（3081）、IET－KY（4971）等上游磊晶廠商可望受惠。其中，聯亞是國內少數能供應800G矽光子CW雷射的供應商，技術與產能處於領先地位；IET－KY則擁有美國製造、政策補貼的優勢，製程成本稍高，但純度更佳，被認為更適合高階應用。
至於其他的台股相關概念股，還包括推出800G以上規格高速光收發模組元件的華星光（4979），與網通龍頭廠博通合作開發CPO封裝架構訊芯－KY（6451），以及拿下博通資料中心交換器晶片雷射光學CPO封裝大單的眾達－KY（4977）。另外，推出應用於AI與半導體新一代光通訊薄膜濾光片的統新（6426），也可望受惠。
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