國際油價破百石油巨頭卻不增產？比起高油價「市場波動」才是最大挑戰

中東局勢動盪加上荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）封閉，導致全球石油與液化天然氣（LNG）供應陷入前所未有的困境，國際原油價格一度衝破每桶100美元大關。儘管市場對能源需求殷切，但包括 BP、Chevron、Exxon Mobil、Shell 與 TotalEnergies 在內的五大石油巨頭，在第一季財報表現優於預期後，卻意外地對擴大產能保持高度克制。

這股謹慎態度反映了石油產業的結構性轉變。過去十年，盲目擴張曾導致約2000億美元的資產減損，讓業者學會優先考慮資本紀律與股東回報。Chevron 執行長 Mike Wirth 明確表示，無論市場如何變化，公司都將堅持成本紀律。投資人現在更看重穩定的現金流，而非單純的產量增長，這也使得業者即便面對川普（Donald Trump）政府的增產壓力，依然不為所動。

此外，市場的劇烈波動也是業者不敢輕舉妄動的主因。布蘭特原油（Brent）近期單日漲跌幅超過5%的情況頻繁發生，這種不確定性增加了長期投資的風險。BP 執行長 Meg O'Neill 指出，石油是波動極大的大宗商品，企業必須確保在價格循環中都能獲利。目前五大巨頭已將損益平衡點降至每桶60美元以下，這讓他們有底氣無視短期的價格飆升，專注於應對未來更頻繁的市場震盪與供應中斷。