《銅》美伊戰事降溫 中國庫存下降 市場焦點再度回到中長線供需結構的基本面

加上美伊戰爭引發市場對未來通膨升溫與實體需求偏弱的擔憂，在雙重壓力影響下，部分資金選擇獲利了結，價格主導因素由長期供需短口的憂慮，轉向短期供過於求的擔心。
不過，隨著美國總統川普宣布停戰兩週的消息傳出，中東地緣政治的緊張局勢明顯轉為緩和，市場焦點再度回到製造業數據以及全球供需成長，並為銅價帶來立即性的支撐。其中，中國官方製造業PMI由二月份的49，上升至三月份的50.4，重新回到榮枯水位之上，上海期交所銅庫存也因為下游企業積極採購而下降。因此上週的COMEX高級銅期貨(7月合約)延續三月下旬以來的反彈，持續向上走升，而且力道有轉強的跡象。
街口投信表示，而在地緣政治影響逐漸緩和的狀況下，市場關注的焦點再度回到中長期供需結構的基本面。一方面，電動車、再生能源與電網強化升級等電氣化相關投資，在近年持續改變銅的結構性需求。另一方面，礦區擴產遲緩與頻繁的供給中斷，使得上游的銅礦供給在短期內難以快速擴張，間接造成區域性供需吃緊的局面。雖然目前全球的主要庫存水位仍有偏高的疑慮，但許多國際機構如IEA等，對中長期缺口的警示仍在，因此長線資金大多將此次的回檔視為短線修正，而非長期偏多結構的反轉。